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Degussa verkaufen
06.10.2005
Nord LB
Der Analyst Thorsten Strauß von der Nord LB bewertet die Aktie von Degussa (ISIN DE0005421903 / WKN 542190) weiterhin mit "verkaufen".
Angesichts der schwachen Geschäftsentwicklung und verschlechterter Ertragsaussichten im Bereich Feinchemie hätten Wertberichtigungen in Höhe von insgesamt EUR 830 Mio. vorgenommen werden müssen. Diese würden im 3. Quartal 2005 verbucht. Da die übrigen Geschäftssegmente gut laufen würden, bleibe die Unternehmensführung bei ihrem bisherigen Ausblick für 2005. Demnach sollten der Umsatz und das operative Ergebnis leicht über den Vorjahreswerten liegen. Unter dem Strich müsse aber wahrscheinlich ein Fehlbetrag von rund EUR 450 Mio. ausgewiesen werden. Obwohl die Wertberichtigung weder zahlungswirksam sei, noch den Cashflow beeinträchtige, sei die Zahlung einer Dividende für 2005 auf Grund des deutlich verringerten Eigenkapitals sehr fraglich geworden.
Im Vergleich zum Umsatz der größten Konzernsparte Feinchemie (knapp EUR 3 Mrd. bzw. rd. 25% des Konzernumsatzes) sei die Höhe der Wertberichtigung erheblich, zumal der Konzern bereits im Jahr 2003 Abschreibungen in Höhe von EUR 500 Mio. getätigt habe. Dies deute auf anhaltende Schwierigkeiten in diesem Segment, die der Vorstand trotz inzwischen eingeleiteter Maßnahmen offensichtlich noch nicht in den Griff bekommen habe. Die anfängliche Reaktion des Aktienmarktes auf die Meldung habe sich noch moderat gestaltet. Die Analysten würden allerdings damit rechnen, dass der Kurs auch wegen der nun stark gefährdeten Dividendenzahlung für 2005 unter Druck bleiben werde.
Vor diesem Hintergrund bleiben die Analysten der Nord LB bei ihrem "verkaufen"-Rating für die Degussa-Aktie.
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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